2019年1月社融4.64万亿,市场预期3.3万亿;新增信贷3.23万亿,市场预期3万亿;社融存量同比增速10.4%,前值9.8%。在政策鼓励下,实体经济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。

杠杆的运用是2014—2015年股市异常波动的重要特征。在2014—2015年的股市异动中,杠杆的运用主要表现在银行资金大规模进入股市。